Boston Scientific今日完成对介入医学BTG 的收购。这笔去年11月宣布的42亿美元交易是波士顿科学公司自2006年以270亿美元收购心脏设备制造商Guidant公司以来最大的交易。剥离2条产品线完成收购

BTG是一家英国介入医学企业，开发用于治疗血管疾病和癌症的微创外科手术产品，其业务领域涵盖三个方向：

1、最大的是介入医学产品组合。该领域包括TheraSphere Y-90放疗微球和GALIL冷冻消融系统，用于治疗肝、肾和其他癌症。波士顿科学表示，预计到2030年，每年被确诊为肝癌的人数将增加至110多万。

2、血管产品组合，包括过滤器、交叉导管、微泡沫和EKOS血管内系统，用于分解肺栓塞、深静脉血栓和外周动脉闭塞患者的血凝块。EKOS系统是美国FDA批准用于治疗肺栓塞的首个医疗器械产品。

3、除了医疗器械产品组合之外，BTG还拥有药品线，包括用于治疗过度药物剂量的急性药物解毒剂。

此前，美国联邦贸易委员会(U.S. Federal Trade Commission，FTC)曾就这项交易要求索取更多的信息，扩大了反垄断审查。

波科和BTG公司认为FTC审查的重点是微球业务。

       为了解决反垄断问题，从而在第三季度顺利完成收购。今年7月2日，波科宣布以9000万美元的价格，将其载药微球(drug-loadable microsphere)和栓塞微球（bland embolic bead）产品线出售给瓦里安医疗。要知道波科微球在2018年为其创造了2100万美元的收入。

波科表示看好BTG近年来在介入医疗领域的快速增长，并称此次收购可以使BTG的介入医疗产品组合作为其类别领导战略的延伸，以增强在癌症和肺栓塞等未满足需求的重要领域的能力。

波科董事长兼首席执行官Mike Mahoney先生说：“收购BTG及其产品组合将增强波科在癌症和肺栓塞等医疗需求未满足领域的发展能力。我们有信心，将这些疗法加入到我们现有投资组合中，以任何一家公司都无法单独实现的方式来推进患者治疗，同时也让我们实现可观的收入和成本协同效应，为投资者提供强劲的回报。”

高端技术+并购布局产品线

▲波士顿科学业务架构

波科业务涵盖了医疗系统、节律管理与神经系统以及心血管业务，是心血管四巨头之一，细分领域遍及心脏节律管理、电生理、神经调节、介入心脏病及外周干预等。

其近几年一直在进行并购，巩固其在细分领域的领导地位，

2016年7月，波科宣布正式收购 Cosman Medical，这是一家射频消融系统制造商，完成收购以后，Cosman Medical 团队及其产品将归属于波士顿科学神经调节业务，提供一系列脊髓刺激系统以治疗慢性疼痛患者。

2017年3月，波科宣布将以4.35亿美元价格，收购瑞士心脏瓣膜制造商Symetis。此次并购将拓宽患有心脏瓣膜病患者的治疗范围，并加强公司在治疗器质性心脏病领域的全球地位。

2018年4月，波科拟以2.7亿美元的价格收购医疗设备公司nVision Medical，扩大在面向女性健康领域产品和技术。

2018年8月，波科出资1.6亿美元收购了加州支架制造商Veiniti，丰富外周介入器械中静脉治疗的产品组合。

2018年12月，波科以大约3.25亿美元的价格收购了IRIS经导管环成形术开发商Millipede，扩大其心脏结构方面投资。

多重并购效应后，波科在今年上半年总营收51.24亿美元，同比+5.2%，所有业务均保持增长。

Mike Mahoney表示，“波科完成对BTG的收购将提供强劲的增长，波科2019年和2020年的目标，包括调整之后每股收益增长两位数的目标。”

“打铁还需自身硬”，单靠并购而来的产品布局，远远无法在细分领域扎稳脚跟。在最近GalEngoundation提名的2019最具创新性的17款医疗器械中，单波科就占3款产品，包括：

心血管领域 —— HeartLogic心力衰竭诊断

脑栓赛领域 —— 前哨脑保护系统

支架 —— Axios支架和电灼增强递送系统

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并购投资作为器械投资大时代的缩影，相比于药品，医疗器械产品迭代较快，研发周期短，原创技术更迭较慢，主要以改进型创新为主，更注重成熟技术的工程化、医学化应用，专利悬崖现象也并不突出，因此医疗器械行业投资更受投资者们的青睐。

像雅培通过收购圣犹达，逼近王者；飞利浦“硬件+软件+耗材”并购三管齐下，强势布局器械市场；蓝帆医疗出海成功转型，收购柏盛国际强势布局心脏支架……

波科能否凭借“自身身板”与并购上位，拭目以待！

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